中国金融学术研究网
CHINA FINANCIAL RESEARCH NETWORK

公司财务--公司治理
工作论文
2008-10-15 第1卷 第1期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

中国上市公司并购动机与绩效:从产业效应角度的分析

游春 中国平安保险(集团)股份有限公司集团发展改革中心综合开拓部

公司治理影响债务期限水平吗?--来自中国上市公司的经验证据

肖作平 西南交通大学经济管理学院
廖理 清华大学经济管理学院

控制权协议转让是有效率的交易吗?--基于我国上市公司2000-2003年控制权协议转让的实证研究

李善民 中山大学管理学院
张媛春 中山大学管理学院

公司治理、现金股利变化与盈余变化持续性——基于中国上市公司的分析

王克明 中山大学管理学院
王平 斯伦贝谢公司

上市银行投资者关系管理最佳实践的研究——基于14家中国上市银行的数据

李心丹 南京大学工程管理学院
肖斌卿 南京大学工程管理学院


论文摘要

中国上市公司并购动机与绩效:从产业效应角度的分析

游春中国平安保险(集团)股份有限公司集团发展改革中心综合开拓部

本文以2005年中国上市公司开展的并购事件为研究对象,从不同的角度分析了产业效应对公司并购动机和并购绩效的影响。在对整体样本的并购绩效进行研究的基础上,进一步对横向、纵向、混合三种不同类型并购的绩效进行了分析比较并对产业创新型并购和非产业创新型并购的产业效应差别进行了分析。从整体来看,产业效应对公司并购的影响可以忽略。同时产业效应对公司并购绩效确实有影响。产业效应对不同类型并购的影响是不同的,其中对混合并购具有积极的、显著的影响,而对横向并购的影响最小。从产业效应的视角来对中国上市公司的并购行为进行分析,是本文的创新之处。

公司治理影响债务期限水平吗?--来自中国上市公司的经验证据

肖作平 西南交通大学经济管理学院
廖理清华大学经济管理学院

本文结合中国制度背景,理论推演公司治理与债务期限水平之间关系。接着,采用中国非金融上市公司面板数据,应用混合最小二乘法实证检验公司治理如何影响债务期限水平,采用参数和非参数检验程序实证检验法律制度对债务期限水平的影响。研究发现,公司治理确实影响债务期限水平。实证结果支持了这样的论点——当公司治理水平高时,内部人(管理者/控制股东)受到更严格的监督,更少的管理者壕沟效应,控股股东的机会主义行为受到限制,公司将使用更少的短期债务。这些结果表明公司治理与短期债务的使用之间存在替代效应。

控制权协议转让是有效率的交易吗?--基于我国上市公司2000-2003年控制权协议转让的实证研究

李善民 中山大学管理学院
张媛春 中山大学管理学院

企业控制权协议转让是我国上市公司控制权转移最为主要的方式,这种直接的交易方式是否可以使企业控制权资源转移到更为有效的控制者手中呢?本文分析认为:在投资者保护不足的环境下,我国上市公司控制权协议转让中存在较多的无效率交易;并且,协议转让的股权比例越低,产生无效率交易的可能性越大。本文以 2000-2003年期间发生控制权协议转让的上市公司为样本进行了统计检验,实证结果支持上述关于控制权协议转让效率的推断。

公司治理、现金股利变化与盈余变化持续性——基于中国上市公司的分析

王克明 中山大学管理学院
王平斯伦贝谢公司

本文考察了中国上市公司治理结构、现金股利变化与盈余变化持续性之间的关系。研究发现,现金股利变化对盈余变化持续性的影响也有类似成熟资本市场所呈现的预测作用,但作用较弱;而且这种预测作用的强弱受到公司治理结构的影响;现金股利变化对于盈余变化持续性的预测作用表现直接,并非通过股利变化的市场反应表现出来。该结论为市场参与者客观准确地判断上市公司业绩及其投资价值提供了良好的参考。

上市银行投资者关系管理最佳实践的研究——基于14家中国上市银行的数据

李心丹 南京大学工程管理学院
肖斌卿 南京大学工程管理学院

在强调银行公司治理的令天、作为上市银行公司治理重要组成部分的投资者关系管理对上市银行具有重要意义。由于银行运作的特殊性,上市银行投资者关系管理也存在特殊之处,这是有效上市银行投资者关系管理活动的出发点。在利用南京大学投资者关系管理评价指标体系,辅以基于互联网的上市银行投资者关系评价,论文对14家上市银行投资者关系进行了深入的分析和评价,得到了对当前上市银行投资者关系的总体看法。在对当前上市公司投资者关系管理最佳实践(包括市值管理、投资者群体分析、 沟通渠道创新和整合、以及信息反向沟通管理)的考察后,论文提出了上市银行投资者关系管理最佳实践的六条意见。


      中国金融研究学术网(China Financial Research Network)发表金融研究工作论文和已发表论文的摘要。
      
      如果您如希望按期收到最新的金融研究工作论文和已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册即可。
      
      您如果想要发表您的工作论文或已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册,登录,然后上传。
      
      中国金融研究学术网不拥有所发表的工作论文和已发表论文摘要的版权。读者可以免费浏览和下载。      
	  
      如果您有任何问题,请联系我们。通过E-Mail发送至:cfrn@sem.tsinghua.edu.cn。或者通过邮寄方式,寄送至:清华大学经济管理学院中国金融研究中心。邮编:100084。
      

Copyright @ 2008 China Center for Financial Research,Tsinghua University. All Rights Reserved.
版权所有 清华大学中国金融研究中心