中国金融学术研究网
CHINA FINANCIAL RESEARCH NETWORK

公司财务--资本预算和估值
工作论文
2008-10-24 第1卷 第1期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

应计作用与应计模型——基于企业生命周期的视角

陈旭东 西南财经大学会计学院
黄登仕 西南交通大学经济管理学院

集团化运作能够缓解融资约束吗?——基于我国资本市场的经验证据

李焰 中国人民大学商学院
黄磊 中国人民大学商学院

高质量会计信息会改善资本配置效率吗?——来自我国上市公司的经验证据

李青原 武汉大学经济与管理学院

异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究

杨丹 西南财经大学工商管理学院
苏海燕 西南财经大学会计学院


论文摘要

应计作用与应计模型——基于企业生命周期的视角

陈旭东 西南财经大学会计学院
黄登仕 西南交通大学经济管理学院

现有研究忽略了企业的战略决策以及会计准则对于应计行为的重要影响,因此,现有的应计模型是比较粗糙的,但经理人会计选择动机的测试和分析强烈依赖于应计模型的估计效力。本文的结果表明,经营决策的变化和经营的结果直接决定了应计的演进,企业生命周期是企业战略、竞争环境和企业经营的结果,对于应计的决定具有非常重要的作用。企业基本面的变化,会计准则的适用都会造成应计的正常波动,这些都不是管理者机会主义行为所造成的,对于应计变化的来源,在以前的应计实证研究中没有被充分认识。企业的应计特征远比现有模型反映的丰富和复杂,加入生命周期的影响因素,显著提高了现有的应计模型的估计效力。

集团化运作能够缓解融资约束吗?——基于我国资本市场的经验证据

李焰中国人民大学商学院
黄磊中国人民大学商学院

我国当前处于经济转型期,丰富的市场投资机会使得多数企业采取了扩张式的发展战略,但是信息不对称问题严重、外部融资体系不完善导致企业普遍面临融资约束。而与此同时,集团化运作则是多数企业对扩张形式的具体选择。通过对我国上市公司集团化运作过程中融资约束问题的实证检验,本文发现:相对于没有进行集团化的上市公司,采取集团化战略的上市公司所受融资约束程度显著较低;而在上市公司集团化运作的动态过程中,融资约束程度逐年下降。这表明,在我国当前的制度背景下,企业实施集团化运作能够有效地缓解融资约束。

高质量会计信息会改善资本配置效率吗?——来自我国上市公司的经验证据

李青原 武汉大学经济与管理学院

结合Bushman&Smith(2001)的研究框架和我国新兴加转轨的制度背景,以我国沪深上市公司为研究样本,实证发现,高质量会计信息能显著降低上市公司投资不足和过度行为,其中应计质量和盈余平滑性在降低上市公司投资不足和过度的作用最为显著。因此,我们应该完善我国上市公司财务报告和披露系统的市场基础设施,如机构投资者和分析师队伍等,更进一步制度创新以更好发挥会计信息在公司资本配置中的作用。

异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究

杨丹西南财经大学工商管理学院
苏海燕 西南财经大学会计学院

本文以2000年到2005年发生会计差错重述的上市公司为研究对象,通过分析差错调整项目和估算经营活动异常现金流,从而研究上市公司进行会计差错重述手段和动机。研究发现,低的异常现金流与会计差错重述的发生是显著相关的。对于所有类、收入类会计差错,异常现金流与异常应计项目都通过了显著检验,然而费用类会计差错只有前者通过了检验,表明异常现金流对会计差错重述的预测作用有更强的稳定性。值得注意的是,异常应计项目与会计差错重述的发生是负相关的,即异常应计项目越低上市公司发生会计差错重述的概率越高。这与低的异常现金流同样反映了恶化的经营状况,引起上市公司操纵盈余,最终导致会计差错重述的发生。


      中国金融研究学术网(China Financial Research Network)发表金融研究工作论文和已发表论文的摘要。
      
      如果您如希望按期收到最新的金融研究工作论文和已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册即可。
      
      您如果想要发表您的工作论文或已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册,登录,然后上传。
      
      中国金融研究学术网不拥有所发表的工作论文和已发表论文摘要的版权。读者可以免费浏览和下载。      
	  
      如果您有任何问题,请联系我们。通过E-Mail发送至:cfrn@sem.tsinghua.edu.cn。或者通过邮寄方式,寄送至:清华大学经济管理学院中国金融研究中心。邮编:100084。
      

Copyright @ 2008 China Center for Financial Research,Tsinghua University. All Rights Reserved.
版权所有 清华大学中国金融研究中心