中国金融学术研究网
CHINA FINANCIAL RESEARCH NETWORK

资本市场--行为金融
已发表论文
2009-06-04 第2卷 第2期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

证券市场机构投资者投资行为分析

杨墨竹 东北财经大学金融学院与金融工程研究中心

中国基金市场中的现状偏好现象研究

郭杰 中国人民大学经济学院
洪洁瑛 图卢兹一大经济学院

股指期货价格波动的溢出效应:一个定性的分析

王郧 华中科技大学经济学院
张宗成 华中科技大学经济学院

投资评级发布日的机构投资者行为与证券的异常收益——来自上海证券市场的证据

朱彤 北京大学光华管理学院
叶静雅 厦门大学管理学院

不完美信息下序贯决策行为的一项实验考察

朱宪辰 南京理工大学经济管理学院
李妍绮 南京理工大学经济管理学院
曾华翔 南京理工大学经济管理学院


论文摘要

证券市场机构投资者投资行为分析

杨墨竹 东北财经大学金融学院与金融工程研究中心

本文基于信息经济学和行为金融学的框架,考虑信息成本和投资者的有限理性,建立模型进行分析。通过实证研究进一步发现,中国证券市场的机构投资者的投资行为趋于价值化、长期化,而且上市公司质量、政府监管、机构投资者数量和中小投资者的学习能力对机构投资者的行为均有重要影响。基于实证结论和我国现实情况,提出相关建议。

中国基金市场中的现状偏好现象研究

郭杰中国人民大学经济学院
洪洁瑛 图卢兹一大经济学院

现代行为金融理论的研究表明,现状偏好作为人们的一种行为选择,是经济生活中广泛存在的一种现象。西方学者的研究表明,在西方国家的基金市场等资本投资领域,现状偏好现象也是普遍存在的。本文以中国基金市场过去现金流入的增长对当前先进输入的增长的影响来衡量现状偏好,并选择2001至2006年的数据进行实证分析,发现现状偏好系数不显著,这说明中国基金市场不存在现状偏好现象。我们进一步的讨论发现,现状偏好现象的不存在并不是由于中国基金市场具有效率造成的,相反,市场投机氛围浓厚是基金市场现状偏好不存在的重要可能原因。

股指期货价格波动的溢出效应:一个定性的分析

王郧华中科技大学经济学院
张宗成 华中科技大学经济学院

本文是针对股指期货市场的波动溢出效应所做的相关研究。股指期货是最近几年的热点问题,本文利用行为金融的理论阐述了股指期货价格波动溢出的机理,如波动如何起源,有何特征,如何传递与扩散,从定性层面上对价格波动溢出作了一个分析,从而有助于更好地理解此效应。

投资评级发布日的机构投资者行为与证券的异常收益——来自上海证券市场的证据

朱彤北京大学光华管理学院
叶静雅 厦门大学管理学院

机构投资者是证券市场的重要参与者,由于其交易资金的庞大,往往会对证券市场的交易价格产生显著的影响。本文借鉴Chen和Hong(2006)事件研究的方法,使用上海证券交易所发布的日度机构持仓数据,对机构投资者在投资评级发布日的行为进行了分析。发现在我国机构投资者的投资存在着以正反馈交易为代表羊群效应特征,并且在短期交易还有一定的惯性特征。

不完美信息下序贯决策行为的一项实验考察

朱宪辰 南京理工大学经济管理学院
李妍绮 南京理工大学经济管理学院
曾华翔 南京理工大学经济管理学院

Celen和Kariv(2004a)针对不完美信息下序贯决策的社会学习场景,建立连续信号-离散行动的贝叶斯学习模型,但该模型不能很好地解释全部样本的实验结果。本文尝试通过实验进一步考察不完美信息下序贯决策的个体行为是否符合贝叶斯推断。通过设计两种不完美信息(“仅见行动”和“仅闻推断”)下序贯决策实验,对广义贝叶斯模型进行了估计检验,检验结果表明在仅有决策者的前一个人的行动信息下,序贯决策者不可能依贝叶斯模型推断自己的最优解;决策行为大致可以用正态分布描述;处于前后不同决策顺序位置的个体行动选择的分布没有显著差异,他们只能简单地进行一步贝叶斯推断。


      中国金融研究学术网(China Financial Research Network)发表金融研究工作论文和已发表论文的摘要。
      
      如果您如希望按期收到最新的金融研究工作论文和已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册即可。
      
      您如果想要发表您的工作论文或已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册,登录,然后上传。
      
      中国金融研究学术网不拥有所发表的工作论文和已发表论文摘要的版权。读者可以免费浏览和下载。      
	  
      如果您有任何问题,请联系我们。通过E-Mail发送至:cfrn@sem.tsinghua.edu.cn。或者通过邮寄方式,寄送至:清华大学经济管理学院中国金融研究中心。邮编:100084。
      

Copyright @ 2008 China Center for Financial Research,Tsinghua University. All Rights Reserved.
版权所有 清华大学中国金融研究中心