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银行和金融机构--金融与宏观经济
工作论文
2009-07-04 第2卷 第3期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

中国农产品期货价格指数与宏观经济变量波动关系分析

胡秋灵 陕西师范大学国际商学院
丁皞 陕西师范大学国际商学院

中国利率政策中调整存贷款利差的作用分析

王佳 清华大学经济管理学院
贺力平 北京师范大学经济与工商管理学院

通货膨胀与中国货币需求函数的稳定性——基于自举法的协整结构变化检验

叶光 河南财经学院经济学系

通货膨胀、货币供给与经济增长关系的理论与实证再检验

尹希果 重庆大学贸易与行政学院
李后建 重庆大学贸易与行政学院

结构调整过程中公共支出政策效果的金融CGE模型分析

李猛 深圳大学经济学院


论文摘要

中国农产品期货价格指数与宏观经济变量波动关系分析

胡秋灵 陕西师范大学国际商学院
丁皞陕西师范大学国际商学院

在考察农产品期货价格指数与宏观经济变量关系时,已有研究主要使用Granger因果关系分析及时差相关系数检验农产品期货价格指数到宏观经济变量是否具有Granger因果关系以及先行期为多少,本文则采用建立VAR模型的方法,通过脉冲响应和方差分解考察农产品期货价格指数的随机变动对宏观经济变量波动的影响以及农产品期货价格指数对宏观经济变量波动的贡献率。同时,建立VEC模型考察农产品期货价格指数对宏观经济变量的长期和短期影响。研究结果表明:农产品期货价格指数的随机变动会影响宏观经济变量的波动,农产品期货价格指数一个单位的冲击引起CPI、利率、汇率在前三期有较大幅度波动;在不考虑各宏观经济变量自身贡献率的情况下,农产品期货价格指数对各宏观经济变量波动的贡献率最大,对CPI、利率、汇率的贡献率分别约为12%、6%、10%;农产品期货价格指数与各宏观经济变量之间具有长期均衡关系,短期内农产品期货价格指数对各宏观经济变量也有显著影响。

中国利率政策中调整存贷款利差的作用分析

王佳清华大学经济管理学院
贺力平 北京师范大学经济与工商管理学院

中国目前处于转轨经济阶段还存在着利率管制,在利率管制条件下货币当局不仅可以调整利率水平,而且可以调整利率体系的的结构(主要表现为存贷利差变化及利率的期限结构变化等),而货币当局对利率结构的调整有时存在着一定的货币政策意图。文章分析了在一定假设条件下货币当局调整存贷利差对实际经济结构可能产生的影响,并运用1996-2008年的月度数据对所得结果进行了一些实证检验。

通货膨胀与中国货币需求函数的稳定性——基于自举法的协整结构变化检验

叶光河南财经学院经济学系

货币需求函数的稳定性是对货币需求关系进行实证研究的前提,也是货币政策得以有效实施的重要条件。本文在Andrews和Kim(2003)样本端点结构变化检验中引入自举分析方法,并将其与SupF、MeanF和Lc统计量相结合来研究改革开放30年来中国货币需求函数是否稳定,以及1993-1996年的高通胀和2007年后新一轮通胀对中国货币需求的影响。结果表明,M1和M2的需求函数都因90年代中期的通货膨胀而发生了结构变化,应避免使用年度数据对中国货币需求进行分析;与90年代的持续高通胀不同,新一轮通胀尚没有影响到中国货币需求函数的稳定性,货币政策依然有很大的活动空间。

通货膨胀、货币供给与经济增长关系的理论与实证再检验

尹希果 重庆大学贸易与行政学院
李后建 重庆大学贸易与行政学院

本研究从理论和实证上分析了通货膨胀、货币供给与经济增长之间的关系,理论分析上表明经济增长水平与货币供给水平是同向变化的,而货币供给水平的提高会引起通货膨胀,因此经济增长水平的提升在一定程度上提高了通货膨胀水平,同时适度的通货膨胀水平促进了经济增长。实证表明了通货膨胀水平、货币供给与经济增长之间存在协整关系,在长期均衡过程中通货膨胀水平和货币供给量对经济增长都具有促进作用,在短期波动关系中广义货币供给量、银行利率对经济增长的影响不显著;格兰杰因果检验表明无论是在短期还是在长期内通货膨胀水平和经济增长水平都是广义货币供给量的格兰杰原因,在长期内,通货膨胀水平、货币供给量和经济增长之间存在双向的格兰杰因果关系。

结构调整过程中公共支出政策效果的金融CGE模型分析

李猛深圳大学经济学院

目前世界经济和中国经济正面临一个深刻的调整周期。对于中国经济来讲,如何在解决当前危机所需要的短期手段以及改变中国经济依赖外需的畸形结构间寻求平衡,越来越受到政府部门和中外学者的密切关注。为了从数量上把握短期扩张的公共支出政策对实物部门和金融部门影响,本文基于一个实物部门与金融部门相统合的中国金融可计算性一般均衡(Computable General Equilibrium,CGE)模型,从动态的角度定量分析了在中国结构调整过程中公共支出政策对经济效率和收入分配的影响,并提出模拟结果的相关政策含义。


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