货币：一种“在现实中存在的”前提思考

理思集大成经济学研究室集大成经济学民间研究室

为了真正地把握、真实地理解马克思货币哲学，也就有必要首先发掘埋藏在文本中的马克思哲学所理解货币的立足地，只有找到了马克思货币哲学的这个前提，我们才有可能达到真实地理解马克思货币哲学的思想原貌。

规模经济、范围经济与混业经营的内部动因——对中国商业银行的实证研究

伍戈中国人民银行货币政策二司
廖筠复旦大学经济学院

本文综合运用规模弹性、范围经济系数等指标，对我国14家代表性商业银行进行了实证分析，并以此来评价我国商业银行当前的发展状况。我们发现中国各种规模的银行都具有扩大规模和混业经营的空间。并且，小银行在规模经济方面更具有比较优势，大银行在范围经济方面更具有比较优势。这个结论与西方许多现存文献的观点不太一致。因此，我们提出，我国大小规模的银行都可以根据自己的经济实力进行混业经营，但小银行更应着重进行银行之间的合并或收购以扩大其规模。

银行间和交易所国债市场的信息溢出效应研究

王茵田 清华大学经管学院
文志瑛 延边科技大学中国企业发展研究院

我国国债市场分成银行间市场和交易所市场，两个市场不同的交易主体，交易品种和交易机制决定了两个市场的割裂状态。文章采用了反应市场总体水平的指数收益率，指数波动率和平均非流动性研究两个市场之间的信息溢出效应。主要有如下发现：首先，在短期内两个国债市场之间存在显著的信息溢出，银行间市场对交易所国债市场甚至有更多的影响渠道；其次，两个市场相互影响的方向取决于新信息的来源；第三，宏观环境的改变对两个国债市场的收益率和非流动性有显著的Granger因果关系；最后，在中长期下，宏观环境对银行间国债市场的冲击很大程度来自通过交易所国债市场的间接影响，而宏观环境对而交易所国债市场的冲击主要是直接影响，通过银行间国债市场传导的间接影响不明显。