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公司财务--风险投资
工作论文
2013-05-24 第3卷 第5期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

我国上市公司信用风险评价和度量——基于面板数据Logit模型的估计

唐亮 东北师范大学商学院
陈守东 吉林大学商学院
张北阳 吉林大学商学院

风险投资是认证信息、追逐名声还是获取短期利益? ——基于倾向值配比的实证分析 (第二届博士生论坛)

张剑 西南财经大学经济学院

风险投资声誉对上市公司IPO抑价和长期绩效的影响

王海人 山东大学经济研究院
林顺昌 山东大学经济研究院

中欧美风险投资收益差异及其影响机制:一个实证文献综述

谭人友 南开大学国际经济研究所
房四海 电子科技大学经济与管理学院


论文摘要

我国上市公司信用风险评价和度量——基于面板数据Logit模型的估计

唐亮东北师范大学商学院
陈守东 吉林大学商学院
张北阳 吉林大学商学院

上市公司的信用风险识别有很多的方法,本文选择构建面板数据的Logit模型进行上市公司的信用风险评价,选择财务指标、市场指标和上市公司的存续时间作为解释变量,实证结果表明,该模型的评价结果具有较高的准确率,有趣的是,上市公司的存续时间和信用风险同向变动,这意味着上市公司的存续时间越长,越需要适当的监管。

风险投资是认证信息、追逐名声还是获取短期利益? ——基于倾向值配比的实证分析 (第二届博士生论坛)

张剑西南财经大学经济学院

本文以2009年至2012年间我国中小板与创业板上市公司为研究样本,利用倾向值配比(propensity score matching)与事件研究方法对风险投资参股、风险投资声望及风投参股的股票锁定期解除前后显著的量价效应进行了实证研究。实证结果表明,在本文选取的研究样本中,风险投资并不具备“认证效应”与“逐名效应”,而风险投资参股的上市公司,在锁定期解除后异常成交量与异常收益率更为显著,并且风投机构的累计投资收益率与解禁期股票的异常收益率存在负相关关系。

风险投资声誉对上市公司IPO抑价和长期绩效的影响

王海人 山东大学经济研究院
林顺昌 山东大学经济研究院

本文以2006-2010年深圳中小板上市的风险投资支持企业为样本,实证研究了风险投资机构的声誉对其支持企业的IPO抑价以及上市后长期绩效的影响。结果表明:首先,风险投资声誉对IPO抑价无显著影响,但是低声誉的风险投资存在着过早将所支持企业推向IPO市场的动机;其次,风险投资声誉与被投资企业的长期经营业绩具有显著的正相关关系;最后,信息不对称现象使得两种类型的企业上市后的经营业绩均出现了下滑,股票的收益情况也差于大盘,但是高声誉风险投资支持的企业业绩下滑程度更小,股市回报也相对较好。

中欧美风险投资收益差异及其影响机制:一个实证文献综述

谭人友 南开大学国际经济研究所
房四海 电子科技大学经济与管理学院

本文回顾了中国、欧洲、美国三地关于风险投资(VC)收益及其影响因素与影响机制的相关文献,发现:(1)中国VC收益高于欧、美同行,但在“收益影响因素与影响机制”方面却处于相对劣势,并从三个角度对该“矛盾”予以了解释;(2)VC收益(至少在美国)总是高于同期股指收益;(3)“高风险、高收益”在VC行业并未得到证实。最后,本文指出了VC组合投资策略的八种研究思路。


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