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公司财务--公司治理
工作论文
2010-07-07 第3卷 第9期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

行业因素影响上市公司首发现金股利决策吗?——理论模型与实证研究

权小锋 厦门大学管理学院
滕明慧 厦门大学管理学院
吴世农 厦门大学管理学院

政治关联能改善民营企业的经营绩效吗?

邓建平 厦门国家会计学院厦门国家会计学院
曾勇 电子科技大学管理学院
饶妙 厦门大学经济学院

Corporate Governance and Productivity: An Exploration on a Panel of Chinese Firms

Jieyu Li Zhongshan UniversityLingnan College


论文摘要

行业因素影响上市公司首发现金股利决策吗?——理论模型与实证研究

权小锋 厦门大学管理学院
滕明慧 厦门大学管理学院
吴世农 厦门大学管理学院

面临企业发展和监管政策的双重约束,我国上市公司首发现金股利的决策依据是什么?行业因素是 否产生重要影响?本文选取2001-2008 年沪深两地上市公司为样本,通过构建理论模型以及实证设计,系 统性地从行业的股利分配、行业的竞争程度、行业的成长性以及行业的自信水平四个维度研究了行业因素 对上市公司首发现金股利决策的影响。研究发现:(1)行业整体的股利分配对上市公司首发股利产生显著 的正面影响,表明上司公司股利的首次发放具有行业“追随效应”;(2)行业的成长性和行业的自信水平对 上市公司的首发现金股利产生负向影响,但行业竞争程度并没有对上市公司首发股利产生显著影响;(3) 半强制分红政策强化了行业因素对上市公司首发现金股利政策的影响。

政治关联能改善民营企业的经营绩效吗?

邓建平 厦门国家会计学院厦门国家会计学院
曾勇电子科技大学管理学院
饶妙厦门大学经济学院

本文以我国2002-2006年上市民营企业的数据为样本,实证分析了政治关联与企业经营绩效的关系。在控制了政治关联与企业经营绩效存在的内生性关系后,研究发现民营企业的政治关联程度越高,企业的经营效率越差;实际控制者的政治关联程度越高,企业的经营效率也越差。进一步的研究发现,制度环境的不同对政治关联与企业经营绩效之间的关系产生不同影响,随着政府干预程度的减弱和法律保护程度的提高,企业的政治关联程度对于经营绩效的负面影响也在减轻。

Corporate Governance and Productivity: An Exploration on a Panel of Chinese Firms

Jieyu Li Zhongshan UniversityLingnan College

This paper investigates the relationship between firm productivity and corporate governance, including ownership structure, incentive compensation and board characteristics. Using TFP approach, I find ownership concentration and total compensation both are positively related to TFP, and the state ownership and the power of the first largest holder have negative effects on TFP. Using demand labour function approach, I find some contrary results, which need to be studied further.


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