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公司财务--资本结构
已发表论文
2011-05-24 第4卷 第2期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

市场化进程、产权性质与绿色信贷

蔡海静 浙江财经学院会计学院
许慧 广东工业大学管理学院

上市公司定向增发定价中的锚定效应

俞军 河海大学商学院
曹家和 河海大学商学院

法律诉讼、银企关系与企业融资(博士生论坛征文)

聂超颖 中山大学管理学院
罗党论 中山大学岭南学院


论文摘要

市场化进程、产权性质与绿色信贷

蔡海静 浙江财经学院会计学院
许慧广东工业大学管理学院

本文基于中国资本市场的经验数据,并考虑了产权性质和市场化程度差异的影响,深入研究了我国商业银行贷款决策与环境信息披露的关系。结果发现,环保企业能获取更优惠的银行信贷,即绿色信贷是客观存在的,但其效果仅表现在环境信息披露不过度及市场化进程高的地区的情形下。上述研究发现对于构建和完善我国商业银行的绿色信贷机制建设,实现其可持续发展具有重要意义。

上市公司定向增发定价中的锚定效应

俞军河海大学商学院
曹家和 河海大学商学院

无论从增发次数还是融资规模,定向增发新股已经成为我国股权分置改革之后上市公司股权再融资的主要方式,其中存在一个有趣的现象,即所有样本上市公司定向增发折扣率均值与初始5家上市公司折扣率均值仅相差2.49%。本文运用行为心理学理论中的锚定效应对此现象进行了检验和解释。研究结果表明:定向增发定价折扣主要受到锚定效应的影响,而与大股东的利益输送行为是无关的。

法律诉讼、银企关系与企业融资(博士生论坛征文)

聂超颖 中山大学管理学院
罗党论 中山大学岭南学院

诉讼是一种高成本解决利益冲突的方式,一般是在双方关系僵持到破裂甚至公开对立时才使用。当银行对不能及时归还借款本息的企业提起诉讼时,一方面破坏了银企关系,作为一种惩罚也破坏了声誉的隐性契约作用,其“社会实施”机制导致企业原有的声誉资产丧失,造成了企业信贷融资规模的大幅下降,与同行业的其他企业相比也有显著差异。对不同所有权性质企业的检验结果表明,国有企业借款可得性受到的影响要比非国有企业小,政府的“援助之手”为国有企业提供隐形担保,信贷歧视现象依然存在。而与政府结交、建立政治关联,可以有效缓解非国有企业的信贷困难。


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