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银行和金融机构--风险管理
工作论文
2011-12-20 第4卷 第2期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

The market, interest rate and foreign exchange rate risk in China’s banking industry(博士生论坛征文)

Xiangnan Meng University of South AustraliaSchool of Commerce, Centre for Regulation and Market Analysis
Xin Deng University of South AustraliaSchool of Commerce, Centre for Regulation and Market Analysis

政治关系、会计信息风险与长期借款

许慧 广东工业大学管理学院

中小企业融资产品创新研究:展期贷款风险定价

郭战琴 郑州大学商学院

KMV模型对我国上市公司违约风险评价的效率研究

黄卉 中国农业银行博士后科研工作站

基于于区间数的风险管理投资组合问题研究

陈国进 厦门大学王亚南经济研究院
孔德旺 厦门大学王亚南经济研究院


论文摘要

The market, interest rate and foreign exchange rate risk in China’s banking industry(博士生论坛征文)

Xiangnan Meng University of South AustraliaSchool of Commerce, Centre for Regulation and Market Analysis
Xin Deng University of South AustraliaSchool of Commerce, Centre for Regulation and Market Analysis

This study employs the Gerneralised Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (GARCH) model to investigate the sensitivity of Chinese bank stock returns to market, interest rate and foreign exchange rate risks. Daily data are used to model these risks over the period 2007 to 2010. The results suggest that market risk is an important factor of Chinese bank stock returns, along with foreign exchange risk. However, interest rates risk tends to be insignificant factors in Chinese bank equity pricing process over the period considered.

政治关系、会计信息风险与长期借款

许慧广东工业大学管理学院

本文运用中国民营上市公司的经验数据,检验公司会计信息风险在考虑政治关系和市场化进程的背景下是否会影响企业的银行借款期限,研究结果发现,在商业银行面对高的信息风险情况下,会减少长期信贷,但仅对高的固有会计信息风险进行调整,然而,在考虑政治关系的情形下,商业银行对有政治关系的民营企业长期信贷的发放弱化了对会计信息风险的依据,这说明政治关系的存在降低会计信息风险对银行借款的影响,且这种现象在市场化进程高的地区更为明显。

中小企业融资产品创新研究:展期贷款风险定价

郭战琴 郑州大学商学院

中小企业的融资需求往往不同于大企业。针对中小企业对融资产品的差异化需求,如何加强金融产品和服务创新,提高风险定价能力,并在此过程中挖掘自身的发展潜力,是商业银行在当前形式下求发展的契机。基于该背景,文章引入模糊决策理论,在采用相关参变量表征展期贷款特有风险因子基础上,对中小企业作为需求主体的、在信贷市场上已几趋萎缩的展期贷款产品进行风险定价研究,提出了一类包含信用风险、市场风险、流动性风险等的整合风险框架下的定价模型。文中的应用分析表明:基于无套利均衡的中小企业展期贷款风险定价,对扩展中小企业融资渠道以及缓解中小企业融资难问题大有裨益。其次,基于文章所提模型的定价能克服现实中的把“浮动比例”作为唯一风险溢价衡量指标、贷款定价随意性较大的弊端。最后,贷款风险定价是科学也是艺术。模糊决策方法的引入,使银行信贷专家的看法直接融入到模型设计中,它对提高模型定价结果的市场竞争力具有重要意义。

KMV模型对我国上市公司违约风险评价的效率研究

黄卉中国农业银行博士后科研工作站

本文首先介绍了如何运用 KMV模型对中国上市公司信用风险的衡量指标——违约 距离进行估计。文章通过对两类错误率的分析,考察了 KMV 模型在我国市场的预测能力, 并从时间序列的角度讨论了 KMV 模型的适用条件。同时,文章运用ROC曲线和准确率对 KMV 模型估计的准确性进行了检验。文章的结果表明,由 KMV 模型得到的违约距离指标 包含了公司违约的重要信息,对于我国上市公司的信用风险具有较好的判别和预测能力。

基于于区间数的风险管理投资组合问题研究

陈国进 厦门大学王亚南经济研究院
孔德旺 厦门大学王亚南经济研究院

通常的投资组合模型中分别以历史收益率的算术平均值和方差-协方差矩阵来定义证券组合 的预期收益和风险, 本文中我们引入专家的经验和评级, 利用模糊数学中模糊数的概念, 提出了一 个用区间数定义证券预期收益率和风险的投资组合模型. 为了能将该模型应用于风险管理领域, 我们把模糊规划模型转化为了一个极大极小最优化问题, 在满足一些特定条件的前提下,我们得到 了该模型的最优解应该包含在一个有界不可数点集中的结论. 本文得出的理论和实证结果对资本 市场中基金公司等投资机构进行风险资产投资策略的选择和投资风险管理都有重要的指导意义.


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