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银行和金融机构--金融与宏观经济
工作论文
2011-05-19 第4卷 第5期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

银根紧缩与银行信贷资金行业配置行为——来自SVAR模型的经验证据

张勇 华南师范大学经济管理学院

开放经济中的最优通货膨胀(第二版)(博士生论坛征文)

黄炎龙 同济大学经济管理学院

债券市场发展、非居民参与和日元国际化---经验及启示

许祥云 南京财经大学国际经贸学院
郭朋 上海期货交易所博士后

小企业融资对的非对称演化博弈分析(博士生论坛征文)

刘泽东 天津财经大学经济学院


论文摘要

银根紧缩与银行信贷资金行业配置行为——来自SVAR模型的经验证据

张勇华南师范大学经济管理学院

本文从我国银行贷款传导渠道的典型事实出发,通过建立SVAR模型考察了紧缩性政策影响下我国银行信贷资金的行业配置行为。研究表明,当人民银行上调政策利率之后,银行会根据不同借款主体的可抵押品价值高低而产生不同程度的违约风险预期,并将信贷资金配置到抵押品价值较高的工业和商业贷款,同时减少了抵押品价值较低的农业贷款。这也就意味着,紧缩性政策的操作会通过资产负债表效应决定了银行信贷资金行业配置行为,并可能影响到经济结构的战略性调整。

开放经济中的最优通货膨胀(第二版)(博士生论坛征文)

黄炎龙 同济大学经济管理学院

世界各国政府积极推行通货膨胀目标政策,导致了今天的资产泡沫,价格的发散以及全球性通胀,而利率的长期偏离又可能再一次将世界经济拖入泥潭。本文建立了具有工资和价格粘性的新凯恩斯小型开放经济模型,分析了Ramsey均衡下的最优通货膨胀以及与之对应的最优利率。分析表明:开放经济中最优的通货膨胀率为负的零边界,与之对应的最优名义利率为通胀与资本的实际回报比例之和,通胀和利率成配对最优关系,即通胀政策要求与之匹配的利率政策;同时,在开放经济中,Ramsey均衡的通胀和利率政策对本国的一价定律缺口及本国的贸易条件具有改善趋势,这并不意味着,紧缩型的最优通胀和大于零的最优实际利率会引致开放经济中本国处于不利的外部均衡位置,而是具有更多的贸易条件优势,更重要的是在有管理的浮动汇率机制下,Ramsey均衡的通胀和利率政策将会使本国汇率具有贬值趋势,能够确保本国在国际贸易和国际金融市场中具有稳定的优势。

债券市场发展、非居民参与和日元国际化---经验及启示

许祥云 南京财经大学国际经贸学院
郭朋上海期货交易所博士后

通过对日本债券市场历史和现状的分析,本文指出,虽然日本债券市场在市场发展和 自由化方面取得一些进步,但依然存在的市场结构不完善,以及货币政策和汇率波动都是债 券市场非居民参与度不高的重要原因,从而影响到日元国际化水平。日本的经验在完善债券 市场、扩大债券市场开放度、汇率政策等方面对于我国利用债券市场来提高人民币国际化水 平,具有一定的借鉴意义。

小企业融资对的非对称演化博弈分析(博士生论坛征文)

刘泽东 天津财经大学经济学院

本文基于银行与小企业有限理性的假设,运用演化经济学的非对称进化博弈方法分析了小企业融资问题,认为企业能否得到贷款与银行等金融机构的规模无关,而与企业项目的成功概率、抵押物的变现净额、企业贷款申请成本等高度相关,在此基础上提出了解决小企业融资问题重点应放在建立利于小企业股权融资的金融体系与制度环境、大力发展小企业融资担保体系、降低小企业融资成本等政策建议。


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