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公司财务--公司治理
工作论文
2012-01-10 第4卷 第6期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

企业捐赠动机考察:自利,还是利他?(博士生论坛征文)

张同龙 中国科学院地理科学与资源研究所

女性董事与企业投资行为:基于金融危机的视角

祝继高 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心
叶康涛 中国人民大学中国人民大学商学院
严冬 香港科技大学香港科技大学商学院

基于真实交易盈余管理的股权制衡治理效应研究

林芳 中南财经政法大学会计学院
许慧 广东工业大学管理学院

企业社会责任与财务绩效相关性研究——基于中国交通运输设备制造业的数据

王丹 吉林大学商学院
李庆楠 金正嘉尧股权投资基金管理公司投资业务部


论文摘要

企业捐赠动机考察:自利,还是利他?(博士生论坛征文)

张同龙 中国科学院地理科学与资源研究所

近年来对企业捐赠行为的动机考察越来越成为人们感兴趣的课题。其中,企业基于自利动机而进行捐赠一直是经济学家愿意理解和接受,并一再来证实的观点;而对于这其中是否存在利他动机持有争议,也缺乏实证证据。本文基于全国12个城市1268家企业的调查数据,运用Probit和Tobit模型,在控制住自利动机影响企业捐赠的渠道后,估计了利他动机对企业捐赠行为的影响。估计结果表明,我们有显著的证据可以认为企业的捐赠行为背后有利他动机在起作用。

女性董事与企业投资行为:基于金融危机的视角

祝继高 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心
叶康涛 中国人民大学中国人民大学商学院
严冬香港科技大学香港科技大学商学院

:论文利用金融危机提供的自然实验机会,分析了女性董事的风险规避倾向是否影响公司的投资决策。论文通过对2007-2009年A股上市公司的实证分析发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司投资水平下降的更快,而且这种效应主要集中在过度投资的公司中。进一步的研究表明,在金融危机期间,女性董事比率高的公司倾向于通过减少长期借款来规避债务风险。论文的研究结论表明,在面临不确定性的情况下,女性的风险规避意识有利于减少公司的过度投资,降低债务风险,帮助公司规避金融危机所带来的不利影响。本文丰富了我们对公司投资行为的认识,以及女性高管在公司治理中所扮演的角色。

基于真实交易盈余管理的股权制衡治理效应研究

林芳中南财经政法大学会计学院
许慧广东工业大学管理学院

公司治理中的一些因素会对公司管理层进行应计盈余管理起到限制作用,其是否也会影响公司管理层进行真实交易盈余管理尚未有充足的证据。因此,本文就股权制衡这一治理结构安排与公司管理层进行的真实交易盈余管理程度进行实证检验,发现股权制衡能在一定程度上有效地降低管理层在产品成本方面的真实交易盈余管理和整体调节利润的操纵程度。本文对股权制衡会抑制真实交易盈余管理研究结论提供了新的解释,为进一步认识股权制衡的公司治理功效提供了支持性证据。

企业社会责任与财务绩效相关性研究——基于中国交通运输设备制造业的数据

王丹吉林大学商学院
李庆楠 金正嘉尧股权投资基金管理公司投资业务部

本文研究了在中国交通运输设备制造业内,承担企业社会责任对财务绩效有怎样的影响。在研究中排除了行业因素影响,改进了财务绩效的度量方法,并进一步探讨了企业承担对不同利益相关者的责任后分别会如何影响企业绩效。本文首先使用因子分析法对企业 18 个会计指标进行降维打分以衡量企业财务绩效,同时用内容分析法对企业社会责任进行打分度量,将所得数据进行 OLS回归分析发现企业承担社会责任会降低当期财务绩效,但长期来看会使之提升,且前期有较好财务状况的企业会倾向于在下一期履行更多的社会责任。


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