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银行和金融机构--金融与宏观经济
工作论文
2011-09-20 第4卷 第8期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

关于SHIBOR作为中国基准利率的研究

刘泽龙 中央财经大学金融学院

简析外汇占款的本质与回收

薛良 上海沪南资产评估有限公司业务部

浅析商品售价与GDP之关系及缘由

薛良 上海沪南资产评估有限公司业务部

借贷比率变动与资产价格膨胀

黄飞鸣 厦门大学经济学院


论文摘要

关于SHIBOR作为中国基准利率的研究

刘泽龙 中央财经大学金融学院

内 容 摘 要 基准利率在利率市场化的进程中居于核心地位,而中国的基准利率尚处在培育和发展阶段。本文在总结前人研究的基础上,提出从货币市场基础性和货币政策权威性两个角度进行分析,通过因果关系检验、脉冲响应分析和货币市场压力模拟,对SHIBOR的基准利率地位进行检验。检验结果表明,SHIBOR经过4年多的运行,具备了基准利率的主要特征,SHIBOR作为中国的基准利率更具科学性。基于上述的分析结果,本文提出了进一步加快把SHIBOR培育为基准利率的建议。 ABSTRACT Benchmark interest rate is on a core position in the process of interest rate marketization, while China’s benchmark interest rate is still in cultivating and developing stage. According to conclusions of former research, this article which is focused on base of monetary market and authority of monetary policy, through the ADF test, impulse response analysis and simulation of monetary market pressure, tests SHIBOR’s position of benchmark interest rate. Test results show that after more than four years’ operation, SHIBOR obtains the main characteristics of benchmark interest rate and becomes more reasonable to be benchmark interest rate. Based on the analysis above, this article put forward some proposals to accelerate the cultivation of SHIBOR.

简析外汇占款的本质与回收

薛良上海沪南资产评估有限公司业务部

外汇占款,不论其数量大小,若站在企业(售汇者)的角度,均源自(形成贸易顺差的)生产经营中的必要耗费,即所耗自然资源及劳动力的货币表现; 通过结汇而进入再生产过程的人民币,都是其必要耗费的价值补偿; 为使再生产过程正常循环,外汇占款应该完全进入市场参与生产流通,回收流动性的主要靶点不应是外汇占款;

浅析商品售价与GDP之关系及缘由

薛良上海沪南资产评估有限公司业务部

通过对商品的产业链及价格构成的分析,本文认为:任何商品售出时的售价,等于其时该商品在产业链中实现的GDP之和;其缘由是当今商品的售价中未包含自然资源(包括环境)成本;因上述缘由,伴随生产力的提高,众多资源越来越快的被转化为垃圾……

借贷比率变动与资产价格膨胀

黄飞鸣 厦门大学经济学院

投资者从金融中介借贷投资是现代金融市场的常态。信息不对称及其带来的风险 收益不对称和风险转移问题,会造成风险资产价格泡沫。文章对 Allen-Gale模型(2000)进 一步扩展,用以说明贷款占投资者风险投资的比率变化对资产价格泡沫生成的内在机理和所 产生的影响,贷款比率越大资产价格膨胀越高;并用具体数值模拟分析。这对保证金交易盛 行的现代金融市场风险管控具有重要的现实意义。


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