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公司财务--公司治理
工作论文
2012-04-20 第5卷 第1期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

董事网络、独立董事治理与高管激励

陈运森 中央财经大学会计学院
谢德仁 清华大学经济管理学院

西方管理短视研究综述

祁菲菲 华侨大学工商管理学院
吴立源 华侨大学工商管理学院

Do consumers really care about companies to be social responsible? Evidence from China

Dan Wang Jilin UniversitySchool of Business
Qingnan Li Jilin UniversitySchool of Economics

机构投资者持股稳定性与公司绩效

王鹏 西南财经大学经济与管理研究院


论文摘要

董事网络、独立董事治理与高管激励

陈运森 中央财经大学会计学院
谢德仁 清华大学经济管理学院

独立董事的治理行为受到所处社会网络的影响。基于“董事在董事会同时任职的直接或间接联结关系”而形成的董事网络,本文利用社会网络分析方法检验了独立董事的网络特征对其发挥在促进高管激励有效性影响中的作用机理。结果发现:公司独立董事网络中心度越高,高管薪酬-业绩敏感性越强;与非国有上市公司相比,国有上市公司中独立董事网络中心度与高管薪酬-业绩敏感性的正相关关系更弱;进一步研究发现,用独立董事网络中心度解释的高管薪酬部分对未来业绩有促进作用。结论丰富了“网络和治理”研究的证据。

西方管理短视研究综述

祁菲菲 华侨大学工商管理学院
吴立源 华侨大学工商管理学院

许多学者与实业者认为短视是现代公司所面临的首要问题。目前,许多上市公司存在过分追求短期利益,不重视可持续发展和公司的价值增长的问题,即出现管理短视经营。本文将从管理短视产生的理论解释、管理短视的主要表现形式、管理短视给企业带来的不良影响等方面对西方学者研究企业管理短视行为的理论和实证结果进行述评,旨在为我国上市公司的经营管理提供借鉴。

Do consumers really care about companies to be social responsible? Evidence from China

Dan Wang Jilin UniversitySchool of Business
Qingnan Li Jilin UniversitySchool of Economics

According to “whether the product of a company contacts with the consumers directly or not”, we divide all listed companies of Chinese transportation equipment manufacturing industry into two kinds. Then we calculate corporate social responsibility(CSR) score by using content analysis method to evaluate corporate annual report. We find out companies, whose products have a direct contact with consumers, tend to perform more social responsibility. When we use ROA to evaluate corporate financial performance and regress ROA on CSR score and other control variables, we find that the companies mentioned above have relatively remarkable better financial performance. After decomposing ROA by sales revenue, further test proved that CSR influences CFP positively by increasing sales revenue of a company. It ultimately prove that consumers do care about companies to be social responsible.

机构投资者持股稳定性与公司绩效

王鹏西南财经大学经济与管理研究院

长期投资理念一直为监管部门所大力提倡,机构投资者长期投资会对公司绩效产生什么样的影响?本文利用2005-2009年机构投资者持股的季度数据,研究了机构投资者持股比例的稳定性对公司绩效(包括经营业绩与市场价值)的影响。研究发现,机构投资者持股比例的稳定性越高,公司的经营业绩越好、市场价值(托宾Q)越高。本文的研究结果表明,机构投资者对公司绩效的影响不仅与机构投资者的持股比例存在正相关关系,而且与机构投资者持股的稳定性存在正相关关系。进一步研究发现,机构投资者持股比例越稳定,公司的信息不对称程度越低。本文的研究支持了机构投资者具有公司治理作用的观点,同时为监管部门所提倡的长期投资理念提供了证据支持。


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