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资本市场--资产定价
工作论文
2012-09-28 第5卷 第2期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

系统性定价偏误与盈余公告后漂移

陆婷 中国人民银行金融研究所

Can US Economic Variables Predict the Chinese Stock Market?

Jeremy Goh Singapore Management UniversityLee Kong Chian School of Business
Fuwei Jiang Singapore Management UniversityLee Kong Chian School of Business
Jun Tu Singapore Management UniversityLee Kong Chian School of Business

脏盈余会计研究综述

刘金雄 胡向坤 华侨大学工商管理学院


论文摘要

系统性定价偏误与盈余公告后漂移

陆婷中国人民银行金融研究所

本文以2003 年6 月至2009 年6 月中国A 股的806 只股票为研究对 象,考察了系统性定价偏误与盈余惯性现象之间的关系。研究结果显示,中国股 票市场上的PEAD 现象可能是由系统性定价偏误引致的,将偏误定价因子引入进 定价模型能够提升模型对于PEAD 的解释力,经过定价模型调整,季度盈余公告 后6 个月买入持有异常收益在统计意义上不显著。这一方面说明了中国股票上存 在着由投资者情绪造成的系统性定价偏误,另一方面也赋予了盈余惯性产生原因 新的可能性。

Can US Economic Variables Predict the Chinese Stock Market?

Jeremy Goh Singapore Management UniversityLee Kong Chian School of Business
Fuwei Jiang Singapore Management UniversityLee Kong Chian School of Business
Jun Tu Singapore Management UniversityLee Kong Chian School of Business

Given that the impact of the world economy on the China economy and its stock market may have increased substantially in the last few decades, we examine whether US economic variables can predict the Chinese stock market. We find that although before China joined the World Trade Organization (WTO) in the end of 2001, the US economic variables generally do not show significant predictive power on the Chinese stock market, they do provide significant predictive power after 2001. Moreover, we show that the US economic variables can be used in conjunction with China economic variables to achieve better return forecasts for the Chinese stock market, which turn out to be economically important from an investment perspective.

脏盈余会计研究综述

刘金雄 胡向坤 华侨大学工商管理学院

尽管净盈余会计对会计理论研究具有重要意义,然而会计实践中所采用的大多是脏盈余会计,我国也不例外。国外对脏盈余会计的研究较早,在国外上世纪40年代就有研究脏盈余会计的相关文献,而国内从净盈余关系的违背所引出的脏盈余会计的研究文献尚不多见。本文介绍了脏盈余会计的涵义、各国实行脏盈余会计的现状,对脏盈余会计的主要文献进行了梳理。尝试从脏盈余会计的经济模型、脏盈余会计下会计信息的质量、脏盈余会计流量的价值相关性等方面对脏盈余会计的理论研究进行介绍与评述。最后结合我国脏盈余会计的研究现状,提出未来进一步研究的方向。


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