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银行和金融机构--金融与宏观经济
工作论文
2012-03-29 第5卷 第2期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

Financial Intermediation Development and Total Factor Productivity Growth: Evidence from Chinese Mainland provincial Panel Data

Yaojun Yao Zhejiang Gongshang UniversityCollege of Finance

“价格粘性”条件下我国金融加速器效应研究

石柱鲜 吉林大学商学院
张良贵 吉林大学商学院

中国货币政策的宏观效应与规则设计:实证与理论

王君斌 上海财经大学高等研究院
郭新强 上海财经大学经济学院

金融发展与收入不平等:倒U 与线性假说的实证检验

田卫民 河北金融学院河北省科技金融重点实验室


论文摘要

Financial Intermediation Development and Total Factor Productivity Growth: Evidence from Chinese Mainland provincial Panel Data

Yaojun Yao Zhejiang Gongshang UniversityCollege of Finance

Modern financial development theories suggest that, financial development can promote technological progress and long-term economic growth. Based on the Chinese mainland provincial panel data, the paper tests empirically the relation between financial intermediation development and total factor productivity growth. In terms of the degree-of-freedom of bank loan decision-making, the ratio of loans of private enterprises and individuals to total loans is used to measure the development of Chinese financial intermediation. This paper finds that financial intermediation development significantly promotes total factor productivity growth when controlling for other variables, such as capital formation rate, foreign direct investment, government intervention and the urbanization level

“价格粘性”条件下我国金融加速器效应研究

石柱鲜 吉林大学商学院
张良贵 吉林大学商学院

本文分别研究了“有价格粘性”和“无价格粘性”两种条件下我国金融加速效应的表现, 得到的结论是“价格粘性”和“金融加速器”都是影响我国经济变量冲击结构变化的因素, 但“金融加速器”影响能力远小于“价格粘性”的影响。总的来看在“价格粘性”的假设下, 放大了各个冲击因素对通胀、 利率的 “金融加速器” 效应, 缩小了各个冲击因素对产出的 “金 融加速器”效应,而各个冲击因素对投资和消费的“金融加速器”效应表现不同,有放大, 也有缩小的影响。

中国货币政策的宏观效应与规则设计:实证与理论

王君斌 上海财经大学高等研究院
郭新强 上海财经大学经济学院

本文基于中国宏观季度数据的 SVAR 模型,采用 Narrative 方法和脉冲反应函数,在分解和识别货币政策 冲击的基础上,考察了不同货币政策的宏观效应,发现:货币供给水平政策的实施较为随意,宏观调控效果较差; 货币增长率存在盯住通胀的规则,对实际产出具有显著而持续的效应;央行的名义利率政策同时盯住通胀和实际产 出,宏观效应较好,然而对通胀表现出正负交错性效应。然后,在估计中国货币政策的基础上,本文通过构建货币 新凯恩斯模型,进一步考察了市场化利率下不同货币政策的有效性,发现:相对于数量型货币供给规则,名义利率 货币规则能最有效的调控实际产出和通货膨胀,且不容易引发经济波动。基于此,我们给出了中国有效货币政策规 则的设计。

金融发展与收入不平等:倒U 与线性假说的实证检验

田卫民 河北金融学院河北省科技金融重点实验室

在已有的实证研究中,金融发展水平指标的选取存在一定的缺陷,并 得出了存在明显分歧的结论。同时由于时间序列数据过短导致研究结果显著性 差。本文通过计算基尼系数,选取金融产业GDP作为度量金融发展水平的指标, 将时间序列数据扩展到1952-2008年,对中国金融发展水平与收入分配的关系进 行了实证分析。研究表明金融发展水平与收入不平等存在双向的因果关系,中国 存在扩展的库兹涅茨倒U效应,控制变量的加入显著提高了模型的解释能力。因 此,缩小收入差距不仅应进一步发展金融,更应对影响收入不平等的因素进行综 合治理。


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