中国金融学术研究网
CHINA FINANCIAL RESEARCH NETWORK

公司财务--公司治理
已发表论文
2012-10-11 第5卷 第7期

编: 清华大学经管学院金融学教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

市场化程度、代理成本与企业税收负担

吴祖光 西安交通大学管理学院西安理工大学经济与管理学院
万迪昉 西安交通大学管理学院
罗进辉 厦门大学管理学院

女性董事的价值有多大?

王营 山东大学经济学院金融系

政治关联影响投资者法律保护的执法效率吗?

许年行 中国人民大学财务与金融系
江轩宇 中国人民大学财务与金融系
伊志宏 中国人民大学财务与金融系
袁清波 墨尔本大学会计与商业信息系统系


论文摘要

市场化程度、代理成本与企业税收负担

吴祖光 西安交通大学管理学院西安理工大学经济与管理学院
万迪昉 西安交通大学管理学院
罗进辉 厦门大学管理学院

论文以2007~2009年中国A股制造业上市公司为样本,实证检验了市场化程度、代理成本影响企业税收负担的机理。结果发现:(1)民营企业的税收负担和股东管理层代理成本显著正相关,和市场化程度显著负相关,且市场化程度对税收负担与实物消费代理成本之间关系具有正向调节作用;(2)在国有企业中,税收负担与股东管理层代理成本显著正相关,但与市场化程度不存在显著相关关系;进一步发现,市场化程度提高有利于降低闲暇消费代理成本对税收负担的正向影响关系。论文的研究结论表明市场化程度、企业产权性质以及股东管理层代理成本等因素会影响减税政策实施效果。

女性董事的价值有多大?

王营山东大学经济学院金融系

在强制要求或自身发展需求的推动下,“玻璃天花板”逐渐被打破,董事会性别多元 化趋势显现。通过运用社会网络分析方法,本文首次从董事网络的角度检验了女性董事的有效 性及其作用机理。研究发现,对于治理作用,女性董事不仅能够以身作则,而且能够有效监督 高管,这表现在女性董事对自身和高管薪酬绩效敏感度的正向影响;对于绩效作用,占据结构 洞位置的女性董事更能够显著促进未来绩效的提升,并且由女性董事网络引致的高管网络关联 型薪酬对未来绩效也产生正向作用,即女性董事可以通过增加自身和高管薪酬绩效敏感度的方 式影响未来绩效。本文证实了董事会性别多元化的意义,并完整揭示了女性董事的作用机理, 从而为政策制定者和公司董事会引入女性董事提供了理论支持。

政治关联影响投资者法律保护的执法效率吗?

许年行 中国人民大学财务与金融系
江轩宇 中国人民大学财务与金融系
伊志宏 中国人民大学财务与金融系
袁清波 墨尔本大学会计与商业信息系统系

如何提高投资者法律保护的执法效率是近年来财务学研究的热点问题,也是资本市场能否健康有序发展的一个关键因素。本文以2000-2010年沪深两市因违规受到处罚的A 股上市公司为样本,从处罚公告前监管部门的查处及时性、处罚公告前后高管被迫离职、处罚公告时的市场反应三个维度,深入考察政治关联是否影响中小投资者法律保护的执法有效性。研究发现:(1)监管部门对政治关联公司的违规查处存在时滞效应,其查处周期显著长于无政治关联公司;(2)在处罚公告前一年和后一年,政治关联公司高管的被迫离职率均显著低于无政治关联公司;(3)违规处罚公 告时,政治关联公司的负向市场反应大于非政治关联公司,且这种现象主要表现在国有样本里。这说明,政治关联会削弱中小投资者法律保护的执法效率,且“违规查处及时性”和“高管变更”是两种重要的影响路径。


      中国金融研究学术网(China Financial Research Network)发表金融研究工作论文和已发表论文的摘要。
      
      如果您如希望按期收到最新的金融研究工作论文和已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册即可。
      
      您如果想要发表您的工作论文或已发表论文的摘要,请访问http://www.cfrn.com.cn,注册,登录,然后上传。
      
      中国金融研究学术网不拥有所发表的工作论文和已发表论文摘要的版权。读者可以免费浏览和下载。      
	  
      如果您有任何问题,请联系我们。通过E-Mail发送至:cfrn@sem.tsinghua.edu.cn。或者通过邮寄方式,寄送至:清华大学经济管理学院中国金融研究中心。邮编:100084。
      

Copyright @ 2008 China Center for Financial Research,Tsinghua University. All Rights Reserved.
版权所有 清华大学中国金融研究中心