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银行和金融机构--汇率
工作论文
2013-09-17 第6卷 第6期

编: 麻省理工学院斯隆管理学院金融学讲席教授,清华大学经管学院特聘教授。

执行主编: 杨之曙清华大学经济管理学院金融学副教授。


本期目录

人民币汇率与东亚货币的相关性研究

许祥云 南京财经大学国际经贸学院
李杏 南京财经大学国际经贸学院
吴松洋 谢菲尔德大学管理学院


论文摘要

人民币汇率与东亚货币的相关性研究

许祥云 南京财经大学国际经贸学院
李杏南京财经大学国际经贸学院
吴松洋 谢菲尔德大学管理学院

使用DCC-GARCH和分位数回归模型,本文比较分析了金融危机前后人民币与东亚六种货币汇率的相关关系,研究结果表明,第一,危机前后东亚货币与人民币都保持一定程度的同步性,但这种同步性具有明显的时变特征,总体来说,危机后各货币的同步性程度均有所增加,这可能反映了中国对东亚地区经济影响力的提升;第二,危机前后东亚货币与人民币的相关性特点具有明显的阶段性差异,危机前东亚货币表现出明显的国别差异,但危机后表现出更多的一致性,并且在人民币升值幅度较小及贬值时,才表现出与人民币的相关性,而人民币贬值幅度越大,东亚货币的贬值幅度也越大;第三,导致这种差异的主要原因在于东亚在金融危机前后所面临的宏观经济环境变化。


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