飞蛾扑火：股市泡沫会加剧P2P平台的信用风险吗？

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发布日期：2022年06月29日上次修订日期：2022年07月02日

Xin Liu School of Finance, Renmin University of China Xiaoran Ni School of Economics and Wang Yanan Institute for Studies in Economics, Xiamen University Zhigang Qiu School of Finance, Renmin University of China Kailun Zhang CUHK Business School, The Chinese University of Hong Kong

摘要

我们发现，股市泡沫和信贷市场中的信用风险存在因果关系。我们分析了来自人人贷（国内头部P2P众筹平台）的超过45万笔贷款数据，时间为2015年，当时A股正经历非理性的大起大落。随着上证综指突破3500点，散户们积极进入股市，并通过P2P平台融资，我们发现，此时P2P平台贷款的违约率以及违约程度都有了大幅提高。对于低质量贷款以及过分自信的贷款者，这种效应更加显著。其他一系列P2P市场状态指标，也都出现恶化。总之，我们认为，金融科技的发展会扩大金融风险，促使风险在不同市场之间蔓延。

关键词：

Peer-to-peer lending Credit risk Retail investor FinTech Contagion

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