数字支付工具的流动性溢价

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发布日期：2022年06月29日上次修订日期：2022年07月02日

Zefeng Chen Finance Department, Guanghua School of Management, Peking University Zhengyang Jiang Kellogg School of Management, Northwestern University, and NBER

摘要

数字支付技术能像现金和国债那样，产生流动性溢价吗？对此，我们利用全球最大的数字支付平台（支付宝）进行估算。我们利用了以下事实：不同的货币市场基金进入该平台（因此可被用户持有和交易）的时间有先后。我们发现，一旦基金能被用于交易，它的规模平均增长了42倍。在此基础上，利用一个把基金视为不完全替代品的模型，数字支付技术的流动性溢价为年均1.0%-1.7%。

关键词：

Digital Payment Money Market Fund Chinese Economy

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