企业投资效率对公司债信用利差的影响

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发布日期：2023年01月20日上次修订日期：2023年01月20日

摘要

基于 Holmstrom and Tirole（1998）信贷配给模型，本文从微观信用风险视角分析企业投资效率与公司债信用利差的关系。基于沪深上市公司 2019 年-2020年二级市场一般公司债券季度数据，本文得出以下结论：（1）全样本中企业投资效率对公司债信用利差有负向不显著影响，这与资本市场分析师跟踪有关（2）国企中企业投资效率对信用利差有着正向影响，而民营企业中企业投资效率对信用利差为负向。民企所有权性质会抑制有企业投资效率为代表的基本面因素对公司债信用利差的影响。

关键词：

企业投资效率融资约束公司债信用利差

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