CFRN•双周论坛•2022年第二期

讲座时间:2022年8月28日(周日)9:30(早上)

讲座地点:网络会议 腾讯会议室  腾讯会议:149-176-775  密码:220828

讲座主题:普惠金融缓解小微企业的破产风险了吗?——来自小微支行成立的准自然实验

内容提要:

普惠金融能否缓解小微企业“融资难、融资贵”问题,从而起到降低其破产风险的作用?为了回答这一问题,本文首先构建了一个包含道德风险和信息不对称的小微企业借贷市场模型,刻画了普惠金融和小微企业破产风险之间的理论传导机制。其次,本文综合利用企业破产数据、工商企业注册数据、商业银行分支机构数据、ORBIS中国企业数据等宏微观数据,基于小微支行成立这一准自然实验,使用多时点渐进双重差分法,实证检验了普惠金融对小微企业破产率的影响。研究结果表明:(1)普惠金融能显著降低小微企业的破产率。具体来说,县区内每新成立一家小微支行,该县区内小微企业的破产率下降约12.3%。这一结论通过了平行趋势检验、安慰剂检验、替代核心变量、排除样本选择干扰等稳健性检验。(2)机制检验发现,小微支行的成立能减轻借贷双方的信息不对称程度、缓解小微企业的融资约束,进而降低小微企业破产率。(3)拓展性分析则发现,金融科技创新能起到强化小微支行降低小微企业破产概率的效果,佐证了金融科技在促进普惠金融发展中的重要作用。本文的研究为如何发展普惠金融,以助力实体经济、维护宏观经济稳定提供了经验证据和政策启示。

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主讲人简介:

李昊然,清华大学经济管理学院博士后,南开大学金融学院金融学博士。研究兴趣包括系统性风险、债务风险和金融周期。学术成果发表于国内外知名学术期刊Journal of Banking & Finance、Pacific-Basin Finance Journal、Applied Economics、Finance Research Letter以及《经济学动态》。研究成果多次选入国内外高水平学术会议China International Risk Forum、“应用金融国际论坛”和“金融学年会”等。

评论人简介:

吴晓斌,中央财经大学博士研究生,研究方向为地方政府债务和银行行为,研究成果发表在《中央财经大学学报》等期刊。先后参与曾参与税务总局“减税降费”效应研究,财政部政府债务中心海外债务动态研究等多项课题。